“內(nèi)生+外延”催生業(yè)績(jī)大增2018 年年報(bào)超出市場(chǎng)預(yù)期（內(nèi)容摘要）

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2018 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.32 億元，同比增長(zhǎng) 60.58；歸母凈利潤(rùn)為 3.35 億元，同比增長(zhǎng) 26.88；扣非后歸母凈利潤(rùn) 2.10 億元，同比降低 11.74，每股收益 2.09 元。

公司作為新疆的城市燃?xì)恺堫^，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。煤層氣開采業(yè)務(wù)方面，在 2019 年天然氣供需保持相對(duì)偏緊的狀況下，隨著氣田開發(fā)的推進(jìn)，煤層氣收入有望保持強(qiáng)勁增勢(shì)。盡管并購(gòu)導(dǎo)致公司 2018 年管理費(fèi)用大幅提升，但預(yù)計(jì)未來(lái)將回落至正常水平。我們預(yù)測(cè)公司 2019 年、2020 年 EPS 為 2.91 元、3.75 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 14.0 倍、10.9 倍，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。

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